Złoto, które jest zwykle uważane za zabezpieczenie przed rosnącą inflacją, nie zrobiło wrażenia na bykach po tym, jak dane opublikowane z USA pokazały, że zasadniczy CPI przyspieszył w czerwcu do nowego czteroletniego maksimum. W rzeczywistości wskaźnik przyspieszył do 9,1% w ujęciu rocznym z 8,6% w maju i wzrósł o 1,3% m/m, przekraczając oczekiwania. Z kolei inflacja bazowa, która nie obejmuje cen żywności i energii, wyniosła w czerwcu 0,7% m/m i spadła do 5,9% r/r, ponownie pokonując konsensus.

Wykres historyczny CPI w USA

Zakłady na podwyżki stóp Fed nadal ważą

W kontekście nieoczekiwanie jastrzębich minutes FOMC opublikowanych w zeszłym tygodniu, lepszy niż oczekiwano raport CPI w USA potwierdził zakłady na bardziej agresywne podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną. Rynki wyceniają prawie 80% szans na podwyżkę stóp o 75 punktów bazowych w dniu 27 lipca, a implikowane szanse na 100 punktów bazowych wynoszą teraz do 35%. To z kolei spowodowało gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i było postrzegane jako kluczowy czynnik wywierający silną presję w dół na złoto nieopłacalne.

Silniejszy USD wywiera dodatkową presję

Perspektywy szybszego zacieśnienia polityki przez Fed pomogły dolarowi amerykańskiemu odwrócić jego skromne straty w ciągu dnia i osiągnąć nowy szczyt od dwóch dekad. To dodatkowo przyczyniło się do odejścia od złota denominowanego w dolarach. To powiedziawszy, nowa fala globalnego handlu awersji do ryzyka może zaoferować pewne wsparcie dla bezpiecznej przystani XAUUSD w obliczu rosnących obaw o recesję.

Obawy przed recesją mogą ograniczyć straty

Inwestorzy nadal obawiają się, że bardziej agresywny ruch głównych banków centralnych w celu ograniczenia inflacji, trwająca wojna rosyjsko-ukraińska i ostatni wybuch COVID-19 będą stanowić wyzwania dla globalnego wzrostu gospodarczego. Doprowadziło to do przedłużonej wyprzedaży na światowych rynkach akcji i zazwyczaj przynosi korzyści tradycyjnym bezpiecznym aktywom, w tym złota.